深度*宏观*7月外汇市场分析报告：外汇供求关系反转 宏观审慎措施加码

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稳增长政策预期提振人民币汇率，市场主体结汇意愿回落较多，导致境内外汇供求缺口逆转，外资总体净买入境内股票和债券。

7 月份，人民币汇率回升主要受稳增长政策预期提振，但国内经济呈现波浪曲折式修复趋势，加大外汇市场震荡。

尽管7 月份人民币汇率有所反弹，但从平均汇率看仍延续调整行情，继续利好出口企业财务状况，人民币汇率指数小幅反弹。

人民币企稳回升之际，境内客盘外汇市场供求缺口逆转，市场结售汇意愿双双回落且结汇意愿回落更多。

股票通项下资金净流入增加，但债券通项下外资转为净减持，股票通与债券通北向资金合计，外资总体净买入境内股票和债券。

市场远期结汇意愿环比转弱，但远期结汇对冲比率总体仍处于历史高位，收外汇付外汇和以人民币收付或成为境内企业对冲汇率波动风险的重要手段。

风险提示：海外金融风险超预期，主要央行货币紧缩超预期，国内经济复苏不如预期。

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